Dans une région où les États sont de plus en plus nombreux à solliciter le marché financier pour combler leurs déficits, la Guinée-Bissau vient de montrer qu’elle conserve une certaine crédibilité auprès des investisseurs. Mais la véritable victoire ne se mesure pas au volume levé; elle se juge à la capacité du gouvernement à faire de cette dette un instrument de développement et non une habitude de survie budgétaire.

La Guinée-Bissau a levé, ce lundi 13 avril 2026, (22) milliards de FCFA sur le marché financier régional de l’UEMOA, à la faveur d’une émission combinée de bons et d’obligations du Trésor organisée avec UMOA-Titres. L’opération, initialement fixée à (20) milliards de FCFA, a suscité un fort intérêt des investisseurs, avec des soumissions atteignant (42,967) milliards de FCFA, soit un taux de couverture de (214,84 \%). Le pays a finalement retenu (22) milliards de FCFA, rejetant près de la moitié des offres, signe que la confiance des investisseurs demeure réelle, mais sélective.

Dans le détail, les souscriptions retenues se répartissent entre des bons du Trésor de (182) jours, rémunérés en moyenne à (5,76 \%), des bons de (364) jours à (6,16 \%), et des obligations assimilables du Trésor à trois ans offrant un rendement moyen pondéré de (8,22 \%).

Les bons, dont les intérêts sont précomptés, arriveront à échéance respectivement les 12 octobre 2026 et 12 avril 2027. Quant aux obligations, elles seront remboursées le 14 avril 2029, avec un coupon annuel de (6,25 \%) payable dès la fin de la première année.

Cette opération illustre la capacité de la Guinée-Bissau à mobiliser rapidement des ressources sur le marché régional pour couvrir ses besoins budgétaires immédiats. Elle confirme aussi l’attractivité des titres souverains de l’espace UEMOA, malgré un contexte régional marqué par des tensions de trésorerie et une pression persistante sur les finances publiques.

Mais derrière ce succès de placement se cache une question de fond: jusqu’à quel point les États de la sous-région peuvent-ils continuer à financer leurs budgets par la dette de court terme? Si l’adjudication témoigne d’une bonne réception du papier bissau-guinéen, elle rappelle aussi une réalité plus préoccupante: le recours récurrent au marché régional peut vite devenir une béquille budgétaire plutôt qu’un levier de financement structurant.

Pour la Guinée-Bissau, l’enjeu n’est donc pas seulement de lever des fonds, mais de transformer ces ressources en dépenses productives capables de soutenir la croissance, améliorer les recettes publiques et réduire à terme la dépendance à l’endettement. Sans cette discipline, chaque émission réussie risque d’être moins un signe de solidité qu’un simple report de la contrainte.

 Reste désormais à l’État bissau-guinéen de prouver que cette confiance n’a pas été achetée pour du simple fonctionnement, mais investie dans l’avenir. Car sur le long terme, les marchés financent volontiers les besoins des États; ils financent plus difficilement leur indiscipline.

moustapha traoré